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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 闫晓寒 卢晓 北京报道

国美的现金流寒冬仍在持续。11月3日，有消息称，国美决定停止发放员工工资，并要求员工签署承诺函。11月4日，一位国美内部人士对《华夏时报》记者表示，公司没有说不发工资，说的是缓发。“但问题在于要缓到什么时候？其实大家都知道肯定会发的，但当下不按时发，员工要怎么活？”

从1987年黄光裕在北京开出第一家门店，到现在的35年时间里，国美在移动互联网的浪潮中从强势走向衰落。很多人期待创始人黄光裕回归后能力挽狂澜，带领国美重回往日巅峰。但今年以来的种种传闻，都向外界透露出，国美正面临着巨大的危机。截至11月4日，国美零售股价涨1.16%至0.126港元，较今年2月2.55港元的高点跌95%。

工资可能延迟半年发放

国美在提供给其员工的承诺函中表示，由于受到内外部复杂环境的重大挑战和影响，公司战略转型面临前所未有的困难。为了确保公司经营业务尽快恢复，继续推动战略转型和业务改善提升，国美要从今年10月起，在未来半年到一年的时间里，可能延迟发放员工工资。这份承诺函还显示，公司要求员工理解并承诺，在这期间会与公司共渡难关。

上述国美内部人士对《华夏时报》记者表示：“公司让在职员工签承诺书，谁能接受谁就签字。虽然没有明确说，但有暗示员工不签承诺书就要离开公司。”

实际上，这次缓发员工工资的决定是今年9月底国美未能发放员工8月份工资事件的延续。当月在薪资最晚到帐日的25日，国美员工工资没有如期到账。

当时，国美零售方面对《华夏时报》记者回应称，因受内外部一系列因素影响，当前国美确实遇到了前所未有的巨大困难和严峻挑战，企业转型进程受阻，现金流承压明显。国美零售方面当时回应称，为保证公司正常运营，9月其内部对薪酬发放做了一些临时、应急调整，且不排除将继续实施减员计划以进一步缩减运营成本。

而看起来，其上述所说的“调整”就是将工资发放日期延迟到最少半年以后。这也意味着，国美零售资金链愈加紧张。

从此前国美零售发布的财报来看，除了巨额流动负债，其对于一些金融机构的贷款也难以按时还清。

财报显示，截至今年6月末，国美零售流动负债净值约250亿元，同时其持有的现金及现金等价物约为24.09亿元，而去年年末则为43.78亿元。财报称，现金及现金等价物减少的状况主要是由于其于报告期内偿还了债务所致。

此外，国美零售在10月底发布的盈利预警公告显示，截至今年9月末，国美零售及其附属公司逾期贷款约为30亿元。“本集团正与相关银行及金融机构积极商讨修改贷款条款或延长贷款期限，以达成双方同意的还款安排。”国美零售在公告中表示。

产业观察家丁少将对《华夏时报》记者表示，从目前来看，国美的处境相当艰难，一方面，其零售业务受到了很大冲击。尤其是在疫情带来负面影响的背景下，国美原本线下的优势无法得到充分释放；而线上部分又因为长期的短板，不可能在短期内补足，导致其整体的零售主营板块受到了很大冲击。这对国美的流动性造成很大影响，其无法实现大量造血的功能。

能否渡过难关

眼下的难关，或许并不在黄光裕的预料之中。

虽然今年8月，黄光裕对外发布公开信的时候，承认过去18个月的一系列动作没能让国美达到既定目标，但他仍表示对未来充满信心。除了定下新三年盈利目标，他还在公开信中给出了国美要面对现实，直面生存的具体措施。其中包括重组业务板块，即聚焦主业，节省开支。国美零售表示要将业务聚焦到电器、消费电子产品零售；短期不能盈利和实现正向现金流的业务将从国美零售剥离，出售或关停并转。另外，国美零售还将裁员、关闭亏损门店。

但上述措施短期内还未能看到明显成效。

10月下旬，国美零售陆续发布的两则盈利预警公告显示，今年前三季度累计销售收入与去年同期相比将下滑约55%至60%之间，预计2022年全年净亏损同比扩大35%到65%之间。

国美零售在上述公告中表示，自2022年以来，受疫情影响，消费市场环境复杂多变，对零售行业带来进一步的挑战，本集团业务也受到显著影响。“本集团将继续推进战略重心聚焦，以垂类模式，专注家用电器及消费电子产品零售等主业。公司管理层将以降本增效为主要战略目标，通过关停低效门店、重组业务板块、优化组织结构等方式，努力实现公司经营能力的提升。”

丁少将对《华夏时报》记者表示，国美的零售板块受到冲击，家装、真快乐等新业务落地不及预期，造成造血能力下降，资金流动性受到影响，裁员和关闭低效门店成为不得不采取的自救措施。而这些措施起效果需要时间传导，这些还只是节流的动作。补充流动性的开源才是最大的挑战。

他认为，国美仍然具备自己的优势资源，未来可以引进战略投资者盘活资源。“国美需要在内部业务上聚焦瘦身，外部资源上引入战投，公司就还可以继续发展向前。京东和拼多多都曾和国美有过资本联系，但业务上的深度融合还没有体现出来。当前国美处于低位发展期，其实也是‘抄底’的机会。国美既需要资金注入，更需要盘活线下门店资源，这是战投方需要考虑的问题。”

值得关注的是，有媒体援引内部声音称国美正与厦门建发集团洽谈融资，不过对此消息记者并未从国美官方得到证实。而对于黄光裕拯救国美资金链的后续动作，本报记者将持续关注。