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11月3日，国美发布了一则消息，引起了市场极大的关注。

这则消息是国美到年底以前不发工资，只交社保。这件事在市场上引起了巨大的关注。国美怎么啦？

我们今天针对这件事以及国美的发展，做几点分析。

01

咋回事？

我们来说说这件事是怎么回事。2022年的11月3日，国美的董事长黄秀虹，黄光裕的妹妹。

发布了一个公告，到12月底国美只交员工的社保，不发员工的工资。延缓员工工资的发放。这个公告是在员工大会上发布的。后期紧接着就是公司与员工签订承诺书。由各级的领导逐级和员工签订相应的合同。有的员工说这不是变相逼人辞职吗？

02

钱去哪了

针对这个情况，第一个问题，钱哪里去了？

对此，我们做以下几个分析。

国美目前这种做法实际上是缓发工资，也就是发不出工资来。问题是国美的现金流到底哪里去了呢？

国美作为一家国内零售界做家电销售长期霸主地位的企业，颇为受人关注。

这一次国美提出缓发缓交工资，只交社保处理方式。应该说引起了市场极大的关注，也有一点点震惊。国美的钱到底到哪里去了？

国美的钱无非两个途径。一是国美的钱都投到哪里去了？二是国内挣的钱都到哪里去了？

投吗哪了？国美这几年投的钱，主要在黄光裕指导下投到线上，比如投了一个叫打扮家线上平台，一个叫真快乐，APP。目前看投了几十个亿，基本上都打了水漂了。

挣得钱在哪？紧接着有一个什么问题挣的钱呢？他挣的钱因为处于亏损状态，可以说叫入不敷出。

在这个过程中，我们看得到这几年他也经历了一些官司。今年9月份，北京市3月查封了2.18亿。9月底的时候，无锡银行执行了994万。这些执行的背后实际上是欠债无法偿还，这导致资现金流枯竭。

再进一步来看，实际上从今年年初以来，黄光裕和国美经历了很多东西。

国美欠债比较多，欠的比较多的广东雪松投资。曾经给国美一档基金，2个亿，结果现在还不上。国美被查封了7,410万股中关村股票。国美持有的中关村股份的大概百分之35%，查封9%左右。这一点对黄光裕的影响特别大。雪松投资也是没有办法，因为发行2.19亿的基金还不上。雪松处于风雨飘摇的状态。曾经是广东的第一民企，现在现状令人唏嘘。

国美他自己从今年年初开始，到9月份大量的套现国美股票。9月份套现了2.9亿，大概是5.48亿股，累计今年是套现了9.6%的接近10个亿，股份比例从61.5%下降到42.8%。没办法缺钱。

国美是投出去的钱没有见到效果，经营状况不好，没有挣到钱，这是他现金流出现问题的主要原因。

03

业绩如何？

第二个问题我们和大家一起来分析一下，国美上半年情况怎么样？

国民上半年的业绩是零售这一块，实现了收入是121亿元，同比下降53%，实现利润亏损29.6亿，同比是下降了50.4%。大家能看出来这是惊人的业绩下滑的态势，而且前三季度利润下降平均在55~60之间。公布的今年全年大概综合下降35~65%。

实际上整个的业绩出现问题的基本的情况。它亏损的主要原因是哪些？

先说说国美的业务构成。业务构成主要是零售、金融、投资、地产这4大类。它的板块里边有线上板块，有线下板块，线上板块就是刚刚才讲的真快乐，线下就国美电器，再就是供应链物流，大数据和共享共建，一共6大平台。

目前来看，地产肯定是不行的。而且零售业务现在看出来也大幅度的下降。在这种情况下，国美开始进行调整，断臂求生。不断关店，大概关了自营店30%，但是效果并不好，为什么？因为在这个过程中实际上出现了很多问题没有解决。根本性问题是业务增长问题。亏损最关键问题是投资到新的业务的领域里没有见到起色，这是考验黄光裕的。

所以我们说亏损还是由于零售业务主导性业务，由于互联网的影响，销售萎缩，门店经营差，这是个根本性问题。

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如此沦落为哪般？

第三问题，国美零售号称叫零售之王，现在在业绩不好的情况下，老臣纷纷离职，为什么会沦落到这个地步？

首先我们来说说都有哪些离职了，一是国美电器的CEO王巍干了一年多离职了，再就是国美投资的何阳扬青也离职了。电商板块的 CEO丁薇也离职了，售后板块的。曾之宁离职了。打扮家的重要创始人崔健和CEO高飞全都离职。

你会发现新兴板块不仅投资损失，而且关键人物离职，断了业务核心。

国美为什么会沦落到这个地步？

应该说跟国美的基因有关系，国美主要是做线下零售，往线上转，基因过不来。思维转不过来，特别是当前互联网，整个线上处于萎缩状态，对行业的影响特别大。

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为啥不灵了？

第四个问题黄光裕重出江湖为什么不能够再现辉煌？我想主要是两个原因。

第一个原因，黄光裕毕竟他是线下时代的产物，靠敢拼抓住2000年到2010年中国的家电大发展的高潮。

2010年后互联网整体替代现象，使线下的资源贬值。从这个角度讲，黄光裕的时代应该是过去了。所以说为了保住最后的自己一点本钱，大量的减持。现在累计减持接近10个亿。

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是个例还是行业问题？

第五个问题，国美目前不好，苏宁也不行，苏宁也处于亏损状态，问题是零售业能不能度过这个寒冬？我的观点是零售业目前的模式和线上模式是冲突的。这些零售企业都纷纷向线上过渡，国美和阿里云结合。苏宁与美团合作。

总结，目前来看，线下很难进行大体量的转换，效果不会太好。

所以零售业要经历残酷的整合，优胜劣汰，才能有部分最终活下来。

我们看到中国当前的形势各种因素，希望这些企业断臂求生，谋得一条生路。