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经济导报记者 王雅洁

600898，是国美通讯的证券代码。在此之前，三联商社也曾使用这一证券代码。二者名称更替曾引发济南人、甚至山东人对三联商社的怀念。其金字招牌“买家电，到三联”至今仍留存在许多人的记忆中。

不过，如今看来，同一个证券代码，却“撂倒”了两位家电“牛人”：当初张继升在三联商社辉煌时借壳郑百文，结果意外被拖入泥潭；黄光裕也是风光无限时竞买上市公司股权，从张继升手里“抢”走三联商社，结果近两年连续巨亏或超11亿元，目前也沦落到即将保壳的地步。

证券代码600898，见证了两个家电牛人的浮沉。

*ST戴帽倒计时：两年亏损或超11.3亿

今年以来，国美通讯已三发公告，警示退市风险。

“若公司2019年度经审计的净利润为负值，公司将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值的情况，且公司2019年末出现净资产为负值的情形。”国美通讯坦言，根据有关规定，公司股票在2019年年报披露后被冠以“*ST”字样，届时公司股票价格的日涨跌幅将由10%变更为5%。

此前发布的业绩预告显示，国美通讯预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为-7.5亿元。

当然，亏损并不只在去年。2018年，国美通讯业绩也出现亏损，归属于上市公司股东的净利润-3.819亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5.079亿元；每股收益-1.51元。

事实上，国美通讯近年来经营业绩一直在走下坡路。

历史财报数据显示，2014-2017年，国美通讯分别实现年营业收入8.246亿元、8.8亿元、11.5亿元、21.98亿元，对应净利润分别为3185.5万元、2340.9万元、1731.5万元、1244.67万元。

变更“国美通讯”之殇

经济导报记者注意到，2017年国美通讯之所以更名，是由于主营业务的转移。

2016年10月，国美通讯完成对浙江德景电子科技有限公司(下称“德景电子”)的收购，正式进入智能移动终端领域。同时，将家电零售业务相关的存货、固定资产等非流动资产出售给公司关联方山东大中电器有限公司(2017年1月完成交割)。

但立志专注做手机、对战略转型寄予厚望的国美，却并未迎来期待的结果，“转型泡沫”跃然纸上。2017年其净利润迎来近几年盈利时期的低点，2018年、2019年更是连续巨亏。更名“国美通讯”、变更主业之后，保证盈利都已成难事。

没有小米手机的“领袖式营销”，更缺少华为手机的国货光环，国美通讯在2019年初已然“放弃”，暂停了自有品牌手机业务。

不巧踩到国内智能手机整体市场容量下滑的节点，德景电子除手机外的主板、自主民用行业产品及终端ODM业务也不容乐观。在国美通讯收购后的2017年和2018年，德景电子均未能完成业绩承诺的8000万和1亿元扣非后净利润。2019年业绩快报指出，德景电子经营业绩下滑并出现亏损。

令“国美系”实控人黄光裕担忧的不只是国美通讯，其旗下主业或更为揪心。国美零售(00493.HK)2019年财报显示，去年集团实现营收594.83亿元，同比下滑7.57%；净利润亏损25.9亿元，同比大幅缩窄。综合来看，2017年至2019年，国美零售已连续3年亏损，累计金额超过79亿元。

“旧日恩怨”三联之争

黄光裕，在十年前堪称中国家电行业最有影响力的人物。在上世纪90年代，他有着“价格屠夫”的业内称号，因“薄利多销”逐步打开市场。

有数据显示，1998年金融风暴时，黄光裕已成为家电零售巨头，在88个城市均设有分店。2004年和2005年，黄光裕曾以百亿身家连续登顶中国首富。此后，其带领国美继续并购、开店。

尤为引人注意的是，2002年元旦，国美正式杀入济南市场，直面当时济南家电零售行业“头把交椅”、张继升一手“带大”的三联商社。一时间，“口水仗”、广告战悉数上场。截至2008年11月黄光裕被捕前，国美销售额已超千亿元。彼时，淘宝、京东还处于起步阶段。

2008年，证监会曾公开表示，在三联商社(600898)、中关村(000931)两上市公司重组、资产置换等重大事项过程中，黄光裕控制的北京鹏润投资有限公司(鹏润投资)有重大违法违规行为，涉及金额巨大。2010年5月，黄光裕因非法经营罪和内幕交易、泄露内幕信息罪以及单位行贿罪被判处有期徒刑14年。

正是黄光裕“曲线”入主当时借道重组“郑百文”（前身为郑州百货文化用品批发站，证券代码：600898）上市的三联商社，引发了旷日持久的三联之争。自此，国美和三联集团均受伤颇深。

据国美通讯更换主业前的2016年财报介绍，作为区域性家电零售企业,公司6家门店位于济南、东营、淄博、邹平等地市，没有线上销售渠道。这与十多年前三联商社时代的200家门店、高峰期20亿元的年销售额相差甚远。

如今的家电零售行业早已是互联网的天下，线下店扩张为王的两位家电牛人时代已经过去。无论是国美通讯、还是国美零售，能否凤凰涅槃，只待黄光裕出狱后给出答案。

正所谓，十年河东，十年河西。从“郑百文”到“三联商社”，再到“国美通讯”，600898诉说的不仅仅是百货、家电零售行业20年变迁，更是在讲述商界、科技变革的一个时代。